Uber投資人致信250位創(chuàng)業(yè)者：市場或?qū)⒈罎?，請系好安全?/h1> 文章關鍵詞：創(chuàng)業(yè)課堂      更新時間：2018-10-11 08:54:15     編輯作者：護航財稅     閱讀次數(shù)：20460    

[導讀]：朋友們，上周末，我向我投資過的250多位創(chuàng)始人發(fā)送了下面的電子郵件。這封電子郵件的目的是讓我的創(chuàng)始人們做好準備，并知曉當市場糾正然后崩潰時初創(chuàng)公司會發(fā)生什么樣的事情。

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本文的作者杰森·卡拉卡尼斯是Uber的投資人。

朋友們，上周末，我向我投資過的250多位創(chuàng)始人發(fā)送了下面的電子郵件。這封電子郵件的目的是讓我的創(chuàng)始人們做好準備，并知曉當市場糾正然后崩潰時初創(chuàng)公司會發(fā)生什么樣的事情。

我不是在呼吁市場即將觸頂，或者崩潰，而是給我的創(chuàng)始人們一個如何在低迷的市場中生存和繁榮的藍圖。我希望這對你也有幫助。你可以隨意將它轉(zhuǎn)發(fā)給你認識的創(chuàng)始人，因為他們可能不會考慮這些問題。

Launch投資組合的創(chuàng)始人們，我們正處于當前牛市的第10個年頭。從華盛頓到莫斯科，一片混亂。你們都在與前所未有數(shù)量的高技能創(chuàng)業(yè)者爭奪客戶和人才的關注，而這些創(chuàng)業(yè)者也經(jīng)營著令人印象深刻的業(yè)務。

在我的創(chuàng)企生涯中，我曾目睹類似的情景出現(xiàn)過三次，我想花點時間向你解釋一下，當市場糾正甚至崩潰時，初創(chuàng)公司會發(fā)生什么。簡而言之，我想向你解釋如何避免你的初創(chuàng)公司在股票市場崩潰時破產(chǎn)——只是以防市場轉(zhuǎn)向。

在我的估計中，我們有20-30%的機會在短期內(nèi)(未來兩年)會出現(xiàn)某些“事件”，既然制定長期計劃從來都不是什么壞事情，你應該閱讀兩次這封郵件，并和你的高級團隊進行討論。

認真對待這些信息是零成本的，而忽略以下內(nèi)容會有很大的負面影響：“破產(chǎn)的風險”。矛盾的是，在一個低迷的市場中，有大量的機會可以建立新業(yè)務。正如我多年來告訴你們許多人的那樣：“財富是在下跌市場建立起來，并在上漲市場積累起來的。”

歷史再現(xiàn)

我們所熟知的幾個重大“事件”包括大蕭條(由房地產(chǎn)騙局引起)，9/11(由恐怖主義引起)和網(wǎng)絡泡沫破滅(由不合理的繁榮和金融騙局引起)。

不出意外，這三個事件中有兩個是有關金融騙局的。今天，我們的加密貨幣、貨幣政策、貿(mào)易政策和學生債務在可能導致下一次修正/崩潰的金融騙局清單處于前列。

在黑天鵝非金融事件類別中，我們可以列出俄羅斯、朝鮮、中國、巴基斯坦、伊朗、國內(nèi)政治動蕩和Mueller調(diào)查，作為市場的破壞者。

這些類型的事件會導致股票市場的修正(根據(jù)大多數(shù)定義，股價下降超20%)。

當股市修正時，大部分時間它只是反彈回來，但有時會發(fā)生傳染，會影響從對沖基金到天使投資到種子基金之間的所有人。

當情況變得非常糟糕時，所有資產(chǎn)類別都傾向于朝著相同的方向發(fā)展：下跌。沒有人能幸免于痛苦，但是痛苦的分布程度會有很大的不同(即債券、國內(nèi)股票、國際股票和房地產(chǎn))。

贏家是那些擁有大量現(xiàn)金地位，并愿意部署的人。當然，有時修正只是這樣，而對初創(chuàng)公司沒有影響。

我們能做的就是看看過去發(fā)生了什么。以下是“事件”下發(fā)生的基本情況：

事件發(fā)生(黑天鵝或預期中)。

股票拋售，圍繞復蘇出現(xiàn)了一系列假頭，但拋售會一直持續(xù)到觸底為止。

風險資本家決定不向他們的有限合伙人(LP)撥打資本電話，有時是出于禮貌，有時是指示的結果。他們知道他們的LP受到了市場崩潰的嚴重影響，不想給他們更多壓力。

爭取資格：盈利的投資組合公司有機會獲得額外的資金部署到下跌市場中，以獲取市場份額。

接近盈利能力的投資組合公司被迫在融資輪次中削減——如果他們甚至可以得到融資的話(仔細想想融資、權證和多重清算優(yōu)先權)。

陷入困境的投資組合公司只能自己解決問題。

種子融資數(shù)量直線下降：新創(chuàng)企將獲得前一年類似公司價格的一半到三分之一的資金(即與今天的400-1500萬美元相比，大概200-500萬美元)。

獲得客戶(廣告)、有才華的員工和并購的成本都直線下降——讓實力雄厚、資金雄厚的公司變得不可阻擋(想想Netflix、谷歌、Facebook和亞馬遜)。

崩盤后，股票市場往往會在幾個季度內(nèi)復蘇(想想三到六個季度)。

然而，創(chuàng)企市場會落后于公共市場的復蘇兩三年，因為失去所有資金的天使投資者和LP會從貪婪變成恐懼。

現(xiàn)在我們正處于貪婪的頂峰，投資獨角獸、房地產(chǎn)和公共市場的人都興奮地投入資本。

大蕭條之后，這些高凈值決策者正在想辦法租出或賣出他們的第二套房子，不得不再次進行裁員，重新開始過上商務艙的生活。

這些高凈值決策者和資本管理者需要數(shù)年時間才能重新獲得信心，而80%的初創(chuàng)企業(yè)等不了這么長的時間。

當高凈值投資者(HNI)清理他們的個人資產(chǎn)負債表，并處理失去一半籌碼的恐懼時，他們會再次投資于你瘋狂的愿景，但大多數(shù)創(chuàng)始人屆時都已經(jīng)破產(chǎn)了。

初創(chuàng)企業(yè)危機預案

如果你采納下面列出的建議，不僅可以在一場危機中幸存下來，甚至可以獲得更大的市場份額。

第一步：設想“事件”發(fā)生在今天，問自己以下幾個問題：

1、企業(yè)目前所持的資金是否帶來或者能否帶來利潤?

2、企業(yè)位于投資者投資組合中的前三分之一嗎?

3、企業(yè)的客戶是否足夠忠誠，是否能夠在市場低迷時繼續(xù)消費企業(yè)的產(chǎn)品?

如果你對以上三個問題的回答都是“是”，那么恭喜你，這些危機對你的企業(yè)而言只是小菜一碟!

我認為你可以從現(xiàn)有的投資者那里以好的或極好的價格募集“機會性資金”，他們會很樂意擁有你公司的更多股份，并幫助你鞏固成功。

如果你對其中一兩個問題回答“是”，那么恭喜你，你的企業(yè)經(jīng)營得非常出色!

我認為你可以從現(xiàn)有的投資者或其他投資者那里以能接受的或更好的價格募集資金，而且他們也會很樂意擁有你公司更多的股份，并期待看到你對這三個問題都回答“是”。

如果你對這三個問題都沒有回答“是”，那么這可能就有兩種比較合理的原因：要么你的企業(yè)才剛起步，還在試圖尋找真正的產(chǎn)品與市場的契合點;要么你并不是一個優(yōu)秀的創(chuàng)始人(那么你為什么還要選擇自主創(chuàng)業(yè)?而不是為別人工作?)

如果原因是前者，我建議可以從其他人那里募集足夠的資金，這樣你就可以利用一個18個月的窗口期去找到答案。

如果你正在閱讀這篇文章，覺得自己并不適合成為一名創(chuàng)始人，那么現(xiàn)在就是一個好時機，將你的公司和另一家你比較欣賞的初創(chuàng)企業(yè)合并起來，利用他們管理團隊的優(yōu)勢來獲取成功。(當然，大多數(shù)人并不知道如何理解這一點。)

一句話來概括：在上述幾乎所有的情況下，我的建議是，盡可能地籌備資金，這樣你就可以在下行市場環(huán)境中更好地周轉(zhuǎn)。

在所有這些情況下，你應該盡可能以最好的價格從最好的投資者那里募集資金，但是不應該冒險在你的銀行賬戶上擁有少于18個月的資本。

如何在下行市場獲得成功

如果企業(yè)確實進入了下行市場，并且銀行賬戶上擁有18至36個月的資本，你可以利用以下優(yōu)勢：

1、關注的焦點：消費者和企業(yè)要求他們試用產(chǎn)品的人數(shù)會減少。這意味著舉行銷售會議或者讓消費者試用產(chǎn)品會變得更加容易。

2、更低的成本：你可以到供應商那里，要求他們給你50%的折扣，并且他們中的大多數(shù)都會愿意以更低的價格留住你這一位客戶。

3、更多的人才：隨著初創(chuàng)企業(yè)的倒閉和大公司裁員，你將能夠以更合理的價格獲得人才。

4、市場營銷：隨著需求的枯竭，市場營銷成本將直線下降。想想看，如果你是首席執(zhí)行官，市場崩潰了，你還想每月花3萬美元在101號高速公路上買廣告牌嗎?當然不，你肯定想把這筆錢用于獲取客戶。但是，如果你能以3萬美元的價格獲得5塊廣告牌，從而獲得巨大的投資回報，這就是你應該做的事了!

市場下行時，對于資金充足的初創(chuàng)企業(yè)來說是波瀾不驚的，因為競爭不大且發(fā)展高效。

如果你已經(jīng)走到了這一步，我認為你應該做的就是“補充”資金，這并沒有什么壞處，但如果不這么做，破產(chǎn)的風險會很大(可能是10至30%)。

當然，我們有可能經(jīng)歷了歷史上最長的牛市，并且在所有市場中都有另外十年的發(fā)展空間!

在這種情況下，我們都將變得非常富有，我們都可以認為這只是一次單調(diào)的、出于道德的消防演習。

同時，在這種情況下，你仍然會很高興成立自己的公司，但前提是未來資本并沒有任何確定的回報。

順便一提，某天，紅杉資本向我發(fā)出了類似的警告。對于其投資組合中的初創(chuàng)公司來說，這些建議是非常具有指導意義的，因為它不斷致力于提高客戶滿意度并找到可重復的、高利潤的商業(yè)模式。

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